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anno 73
 

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Il rischio dei flussi finanziari dell'investimento immobiliare: evidenze empiriche dal mercato italiano

di Claudio Giannotti, Gianluca Mattarocci
Ottobre 2009 - n. 10
Keywords: rating, real estate funds, risk
Jel codes: G24, L85

La variabilità dei flussi finanziari dell'investimento immobiliare dipende non solo dalle caratteristiche dei singoli immobili, ma anche dai criteri adottati per la costruzione del portafoglio e dalle scelte di indebitamento. Le caratteristiche peculiari dei fondi immobiliari italiani rendono solo parzialmente applicabili alcuni degli approcci utilizzati a livello internazionale ed evidenziano l'esigenza di studiare alcuni accorgimenti per definire modelli adeguati per tale realtà. L'articolo si propone di analizzare i fattori rilevanti per la determinazione del rischio del fondo immobiliare. I risultati ottenuti mostrano che il rischio è influenzato maggiormente dalle scelte di costruzione di portafoglio rispetto alla capacità di selezionare le migliori opportunità di investimento. La politica di indebitamento deve essere considerata valutando la sostenibilità del debito in funzione dell'importo e della variabilità dei flussi attesi.